Третья научно-практическая конференция «Стратегические вопросы денежно-кредитной политики. Вызовы новой экономической реальности» не обещала ничего интересного. Так как доклады о способах влияния регуляторов на рост цен по увлекательному времяпрепровождению могут соперничать только со временем, потраченным в пробках Алматы, или бесконечным ожиданием ответа колл-центров финансовых организаций. Но автор материала решила пойти, так как организатор – Национальный банк страны. Представители банка первого уровня в нашем городе редкие пташки (публично бывают в Алматы лишь раз в году – в День национальной валюты Казахстана). И второе, автора слишком раздражает рост цен на товары первой необходимости. Очень хотелось знать, как же наш Нацбанк регулирует инфляцию с научно-практической точки зрения. Спойлер: знания не порадовали.
Цены на продукты питания и товары первой необходимости растут во всем мире. Но Казахстан, не ввязываясь в геополитические скандалы, обходя санкции и конфликты стороной, умудрился попасть в страны – чемпионы по росту цен. Мы, конечно, не достигли «успехов» Зимбабве и Венесуэлы, где инфляция в прошлом году составила 243,8% и 234% соответственно, но обошли Россию (рост цен +11,9%) и Азербайджан (+13,9%). Итак, инфляция в нашей стране в прошлом году превысила отметку 20%. Далекий от экономики и финансов человек, скорее всего, начнет сомневаться в профессиональной компетенции сотрудников Нацбанка и министерств экономического блока правительства. Но спикеры на конференции легко опровергли такие подозрения.
«В последние годы мы живем и принимаем решения в условиях высокой волатильности и неопределенности. Меняются наработанные десятилетиями экономические связи. Изменяется структура торговли. Эта новая экономическая реальность требует сверки часов для проведения оптимальной денежно-кредитной политики. В этой связи мы хотим обсудить соответствие целевых ориентиров инфляции складывающимся вызовам, оценить ситуацию, формулирование наших задач и достижимость среднесрочной цели по инфляции 3-4% с 2025 года, которая была обозначена в Стратегии денежно-кредитной политики» Заместитель Председателя Национального банка Акылжан Баймагамбетов
О том, что в Казахстане может быть низкая инфляция и свободный обменный курс тенге, впервые заговорил экс-глава глава Нацбанка Данияр Акишев в 2015 году. Тогда был зафиксирован рост цен на уровне 16%, а когда он покидал банк первого уровня (апрель 2019 года), годовая инфляция едва достигала 5,4%. Но правы пессимисты, нашему человеку к хорошему не стоит привыкать, и после ухода Акишева цены только растут, и всегда по разным причинам. Однако по словам, участника конференции и независимого эксперта Нурдаулета Абилов на рынках и в супермаркетах страны наметилась положительная тенденция:
«То, что делает НБК, в принципе, правильно – то, что они повышают базовую ставку. (…) Уже инфляция пошла вниз, в марте она составила 18,1%» Нурдаулет Абилов
Ставка Нацбанка базовая?
Базовая ставка во всем мире показывает, под какой процент банк первого уровня готов выдавать кредиты коммерческим банкам. Эта ставка обычно серьезно влияет на экономику. Простой пример: чем выше базовая ставка, тем выше ставка по кредитам для потребителей. Здесь имеются в виду не только физические лица, но и компании, корпорации, госпредприятия, монополии. Соответственно, участники экономической деятельности берут меньше кредитов, покупательная способность снижается, и развитие экономики притормаживается. Но повышение базовой ставки – не обязательно плохое явление: таким образом Нацбанк сдерживает слишком бурный рост экономики, чтобы сгладить рост цен, то есть притормозить инфляцию. Так эта схема обычно работает.
Но мы особенные. В Казахстане кредиты регулируются не столько рынком, базовой ставкой и банками, сколько правительством, лоббистами и госпрограммами. Так, несколько лет назад Ассоциация финансистов заявляла, что больше половины кредитов бизнесу предоставляется посредством госпрограмм, причем каждый третий заем выдается уже закредитованному предприятию. Согласно последним исследованиям, приведенным в февральском отчете Аналитического центра АФК:
«Рост кредитов для бизнеса сложился заметно слабее (+14%) на фоне высоких темпов погашения ввиду короткого характера большинства выданных займов (73% – краткосрочные, до года) и увеличения номинальных ставок, что могло перенаправить спрос в сторону госфинансирования (портфель банковских займов бизнеса составляет 9,6 трлн тенге, а с учетом БРК этот показатель растет до 11,6 трлн тенге)» Ассоциация финансистов Казахстана
То есть базовая ставка Национального банка пока успешно контролирует только ставки на депозиты и ставки на потребительские ссуды и автокредиты. Ведь ипотечный рынок тоже контролируется государственными программами.
Может ли Нацбанк с помощью базовой ставки контролировать инфляцию в Казахстане, влияя только на потребзаймы и автокредиты? Об этом участники конференции скромно умолчали.
Хотелки кабинета министров
Впервые о сотрудничестве рука об руку с правительством в нашей стране заговорил Кайрат Келимбетов, именно при нем инфляция вернулась к 15-17% в год, после торможения роста цен при Григории Марченко. Эту идею развил Ерболат Досаев. Нынешний глава Нацбанка Галымжан Пирматов продолжает двигаться в этом же направлении.
Но сотрудничество Нацбанка и правительства – это всегда утопия. Дело том, что главная задача кабинета министров – улучшение качества жизни населения. Самый простой способ добиться нужных показателей – это увеличение присутствия государства, создание льготных программ, рост соцвыплат и прочее. Главная задача Центрального банка любой страны – это контроль над инфляцией. Можно ли контролировать инфляцию, поощряя правительство на дополнительные выплаты и траты? В Нацбанке почему-то думают, что можно. Нужны ли дополнительные несколько тысяч тенге малообеспеченным семьям, когда стоимость литра молока в нашей стране вплотную подбирается к отметке 800 тенге?! Об этом в красивых кабинетах Астаны не думают.
Досаев первым заговорил о законодательных изменениях, которые позволят ограничить объемы трансфертов из Нацфонда. Ведь большую часть «хотелок» правительства обеспечивает постоянный приток денег из НФ. Бюджетное правило было принято на законодательном уровне. И согласно закону, в этом году правительство должно было уменьшить аппетиты, а Нацбанк без конфликта мог бы добиться снижения инфляции.
«Бюджет на 2023 год был сформирован с учетом бюджетного правила, но ввиду предвыборных и выборных процедур было принято решение отложить части бюджетного правила по ограничению темпов роста государственных расходов. Надеюсь, с 2024 года бюджетное правило будет полноценно применяться. И это важный фактор, чтобы мы тратили деньги, которые имеем и не залезали в долг» Заместитель Председателя Национального банка Акылжан Баймагамбетов
Печатный станок Нацбанка
В нашей стране об этом не принято говорить, но негативно влияет на инфляцию динамика денежной массы. На протяжении всего прошлого года, вопреки повышению базовой процентной ставки, широкая денежная масса в Казахстане не имела устойчивой тенденции к снижению. За январь-декабрь 2022 года темп прироста широкой денежной массы составил 13,9% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года.
Экономисты утверждают, что при росте количества денег в стране ускоряется рост цен на фоне высокой ликвидности.
«Одним из факторов инфляции также может выступать денежная масса. При этом, в большинстве случаев – это отражение деловой активности в экономике. Денежная масса изменяется под воздействием операций банков второго уровня и Национального банка. НБК в большей степени влияет на денежную базу. Ее темпы роста значительно ниже, чем у денежной массы. Так, в марте денежная база на фоне проводимой денежно-кредитной политики сжалась на 4,7% в годовом выражении, при росте денежной массы на 14,9%. При этом отмечаем, что Национальный банк не таргетирует определенный уровень денежной массы. Монетарный регулятор определяет стоимость денег в экономике путем установления базовой ставки» Пресс-служба Нацбанка
Вместо вывода – итог
В кулуарах научно-практической конференции Акылжан Баймагамбетов доверительно сообщил журналистам, что инфляционные ориентиры в стране меняются:
«Мы видим, что исследователи используют различные методики, применяемые в мире для того, чтобы посчитать оптимальный уровень инфляции. Для Казахстана все эти оценки находятся где-то в диапазоне именно от 5% до 7%. Наверное, в этом диапазоне, если мы будем принимать решение по таргету, где-то и будет находиться обновленный таргет. Мы открыты для обсуждения с экспертными сообществами, с академией. На основе результатов обсуждения исследований, внутренней работы мы в мае-июне будем принимать решение относительно того, будет ли меняться таргет по инфляции в Казахстане, если будет, то как, с опорой на исследования» Акылжан Баймагамбетов
Ранее планировалось, что инфляция будет стремиться к 4% годовых. И на примере руководства Нацбанком Акишевым мы это почувствовали. Цены на товары первой необходимости могут и не меняться в нашей стране. Но раз ученые и специалисты уверены в 7% инфляции, то кто мы такие, чтобы с ними спорить?!
Правда, есть и более простые пути, которые приведут к контролю над ростом цен. Например, не дружить и сотрудничать, не быть политиками, а стать скучными финансистами, которые четко выполняют свою работу и приводят инфляцию к приемлемым для населения показателям.
Хотя, кто сказал, что это проще?
Ирина ЛЕДОВСКИХ
